Mikä on "lyhyt peli" ja kuinka vaarallinen se on

Mikä on "lyhyt peli"

Lyhyt, lyhyt, lyhyt, lyhyt ja lyhyt ovat termejä, jotka kuvaavat samaa kaupankäyntistrategiaa. Sen ydin on veto sellaisen omaisuuserän hinnan laskusta, jota sijoittaja ei omista. Rahoitusmaailmassa voit ansaita rahaa paitsi kasvusta myös alemmista hinnoista.

Mitä ovat "syksyn pelit"

Päämenetelmiä on kolme: lyhyt kaupankäynti pörssiosto- ja myyntisopimukset kiireellinen ja over-the-counter-liiketoimet.

1. Kauppaa ilman kattavuutta

Tämä on yleisin ja helposti ymmärrettävä menetelmä: myydä korkeammalla hinnalla, ostaa halvemmalla ja ansaita ero. Tämä tehdään osakkeilla tai joukkovelkakirjoilla yrityksillä, joilla käydään kauppaa pörsseissä.

Tosiasia on kuitenkin, että pörssi ei salli myydä sitä, mitä elinkeinonharjoittaja ei omista. Siksi ei voi tehdä ilman välittäjä: hän lainaa arvopapereita, ja sitten sijoittajan on ostettava ne ja palautettava ne rahoituslaitokselle.

Oletetaan, että kauppias otti välittäjältä 400 Pervayan osaketta ja myi ne 4500 ruplalla kappaleelta. Muutamaa päivää myöhemmin yhtiön pääoma laski, sijoittaja osti osakkeet 3200 ruplalla ja palautti ne välittäjälle. Henkilö poistui tästä kaupasta voitolla 1300 ruplaa osakkeelta. Ja ansaitsin vielä enemmän:

Tämä on spekulatiivista voittoa, todellisuudessa se on vähemmän: välittäjän on kannattamatonta lainata omaisuutta ehdonalaisesti. Sijoittaja maksaa komissio osakkeiden ostoon ja myyntiin, ja välittäjä vaatii myös prosenttiosuuden varojen käytöstä.

Se osoittautui lähes kahdeksan tuhatta ruplaa vähemmän, vaikka määrä on edelleen merkittävä. Mutta mitä kauemmin kauppias käyttää välittäjän varoja, sitä enemmän hän maksaa siitä. Siksi asemaa kutsutaan "lyhyeksi" - sitä avataan harvoin pitkään.

Jos osakkeet lainataan ja palautetaan päivän kuluessa, välittäjä ei edes ota rahaa lainaan. Mutta jos laina siirretään seuraavana päivänä, korko alkaa tippua. Siksi varat ovat lyhyitä enintään pari kuukautta - ja vaikka kauppa lupaa valtavaa voittoa.

Poikkeuksiakin on, mutta harvoin. Esimerkiksi sijoittaja Michael Burry alkoi oikaista kiinteistömarkkinoita vuonna 2005 ja jatkui asuntolainakriisin puhkeamiseen vuonna 2007. Jos tarina kuulostaa tutulta, puhumme yhdestä elokuvan "Selling Short" päähenkilöistä, jota näyttelee Christian Bale.

2. Johdannaismarkkinoiden kauppa

Voit myös pelata laskua johdannaismarkkinoilla. Tämä on pörssin segmentti, jossa sopimuksia ostetaan ja myydään tietyin ehdoin. Näistä lyhyet kauppiaat ovat ihanteellisia futuurit ja laita vaihtoehtoja.

Oletetaan, että kauppias uskoo edelleen, että "First" -yhtiön osakkeet putoavat viikon kuluessa. Hän menee johdannaismarkkinoille ja myy siellä futuureja - jotain osto- ja myyntisopimusta, mutta lykätään. Sopimuksessa sanotaan: ostaja sitoutuu maksamaan 3200 ruplaa Pervaya -yhtiön osakkeista kahdessa päivässä.

Samaan aikaan todellisuudessa kukaan ei käy kauppaa osakkeilla. Kauppias ja futuurien ostaja sopivat yksinkertaisesti, että joku arvaa hinnan ja häviäjä maksaa hänelle. Meidän tapauksessamme elinkeinonharjoittaja teki voittoa.

Jos sijoittaja ei ole liian luottavainen ennusteisiinsa, hänelle on olemassa myyntioptio - sopimus, joka antaa omistajalle oikeuden myydä omaisuuserä tiettyyn hintaan. Futuurit ovat kova tulevaisuuden korko, ja vaihtoehto toimii pehmeämmin: jos osakekurssi on noussut, voit yksinkertaisesti olla käyttämättä optiota ja kirjata sen tappioksi. Tällaiset sopimukset ovat halpoja.

Kaupankäynti johdannaismarkkinoilla on paljon ammattilaisia, ja se on jopa monimutkaisempaa kuin olemme kuvailleet. Mutta samalla sillä on etuja osakemarkkinoihin nähden:

• lainasta ei tarvitse maksaa korkoa, koska futuureja ja myyntioptioita ei lainata;
• alempi palkkio;
• sopimukset ovat halvempia kuin kohde-etuudet: esimerkiksi jos "Ensimmäinen" -osake maksaa 3200 ruplaa, futuurit voivat maksaa 100-200 ruplaa;
• voit lyhentää aineettomia hyödykkeitä, kuten pörssi indeksit tai peruskurssit keskuspankit.

3. OTC -tapahtumat

Joskus elinkeinonharjoittajilta puuttuu varallisuuden joustavuus osake- tai johdannaismarkkinoilla. Siksi ammattilaiset etsivät eksoottisia vaihtoehtoja vedonlyöntiin OTC: ssä - tämä on kuin ilmoitustaulu taloustoimia varten ilman selkeää sääntelyä. Esimerkiksi Venäjällä on tällaisia ​​sivustoja Moskova ja Pietari vaihdot.

Täältä löydät tavan oikosuluttaa melkein minkä tahansa omaisuuden, mutta tärkeintä on todella käyttää ”lyhyttä peliä” sekä ansaitsemiseen että pääoman suojaamiseen.

Hyvä esimerkki tästä ovat luottoriskinvaihtosopimukset, CDS, johdannaiset, jotka auttavat suojautumaan luottoriskiltä. Oletetaan, että sijoittajalla on epäilyjä suuren yrityksen kestävyydestä joukkovelkakirjalainat hän osti. Vaihtosopimusten ostaminen on tapa vakuuttaa rahaa, josta sinun on ajoittain maksettava vakuutusmaksu. OSAGOna vain rahoitusvarojen osalta.

Mutta kauppiaat voivat käyttää samaa työkalua lyödäkseen vetoa yrityksen kaatumisesta: sama "lyhyt", mutta laajemmassa mittakaavassa, jossa ennustetaan konkurssia.

Ongelmana on, että jos konkursseja on paljon, kuten vuosien 2007–2008 kriisin aikana, takaajat eivät voi maksaa niitä kaikkia pois.

"Dominoefekti" alkaa, kun yksi yritys romahtaa ja vetää koko joukon ihmisiä sen taakse. Ja kauppiaat menettävät kokonaan pääomansa.

Miksi "lyhyt peli" on vaarallinen?

Lyhyen kaupankäynti millä tahansa menetelmällä on veto tuntemattomasta tulevaisuudesta, joten tämä on oletuksena riskialtista tapa ansaita rahaa.

Rajoittamaton vahinko

Jos elinkeinonharjoittaja tekee lyhytaikaista kauppaa, hän voi paitsi menettää koko pääomansa, myös jäädä velkaan.

Oletetaan, että henkilö lainasi toisen yrityksen osakkeita 1000 ruplaan. Näin ollen hän sai tuhannen myynnistä. Mutta arvopapereiden hinta ei laskenut, vaan jatkoi nousuaan. Viikkoa myöhemmin samat osakkeet olivat jo 3000 ruplan arvoisia. Tässä elinkeinonharjoittajalla on kaksi tapaa: kestää, olla nykimättä ja maksaa korkoa välittäjälle tai ostaa takaisin omaisuutta menetys. Mutta tässä tapauksessa tappioiksi on kirjattava määrä, joka on useita kertoja suurempi kuin alkupääoma.

On käynyt ilmi, että vain yksi epäonnistunut viikko toi yli 200% menetyksen. Mutta elinkeinonharjoittaja voi uskoa viimeiseen asti, että hän on oikeassa ja yritys romahtaa, ja jatkaa maksua välittäjälle odottaen romahdusta, jota ei tapahdu.

Marginaalipuhelu

Ehkä kauppiaalla ei ole edes aikaa kohdata tällaista tappiota. Vielä aikaisemmin välittäjä antaa marginaalivaatimuksen - vaatimuksen tallettaa lisää rahaa, koska sijoittajan velka on tullut liian suureksi.

Se voi tapahtua jotain tällaista. Elinkeinonharjoittaja haluaa lyödä kaikki samat 400 Pervaya -yhtiön osaketta. Välittäjä laskee vähimmäismarginaalin, joka on esimerkiksi 324 000 ruplaa. Ja jos kustannukset portfolio putoaa tämän merkin alle, välittäjä tulee vakuusmaksun kanssa.

Ongelmana on, että kauppiaalla ei ehkä ole tarpeeksi rahaa uusille vakuuksille. Sitten välittäjä alkaa myydä muita omaisuuksiaan salkustaan ​​ja lopulta hän sulkee myös "lyhyen position" väkisin - mikä on täysin laillistaLiittovaltion laki 22. huhtikuuta 1996 nro. Nro 39-FZ "Arvopaperimarkkinoilla" . On siis olemassa riski, että menetät rahaa yhdestä kaupasta, mutta menetät myös koko sijoitussalkun.

Lyhyt puristus

Joskus lyhyet kauppiaat ennustavat tulevaisuutta oikein ja avaavat lyhyet positionsa ajoissa. Mutta ne voidaan korvata muilla sijoittajilla, jotka ovat kiinnostuneita noteerausten kasvusta.

Esimerkiksi vuoden 2021 alussa tämä tapahtui yhdysvaltalaisten videopelikauppojen GameStop -verkoston kanssa. Liiketoiminta lakkasi kehittymästä ja hiipui vähitellen, osakekurssi laski vähitellen ja yhtiö oli yksi pörssimmistä pörsseistä.

Mutta ryhmä ei -ammattimaisia ​​sijoittajia WallStreetBets koordinoiStonks Are Bonkers ja muut oppitunnit Redditin kapinasta / Bloomberg Businesweek ja asetti lyhyen puristuksen: monet ihmiset alkoivat ostaa GameStopin osakkeita, ja hinta alkoi heti nousta 2,57 dollarista yli 500 dollariin kappaleelta. Kauppiaat joutuivat ansaan: lähtivät positioista ja täydensivät kiireellisesti välitystilejä tai palauttivat osakkeita valtavilla tappioilla.

Erittäin suuri nopeus

Ammattimaiset kauppiaat voivat ansaita rahaa shortseilla, koska heillä on tietoa ja analyyttisiä taitoja. Esimerkiksi asiantuntijat tietävät, mistä saada tietoja yrityksistä ja omaisuudesta, ja he voivat nopeasti arvioida, miten markkinat reagoivat uutisiin.

Tietämyksensä ja taitojensa ansiosta kokeneet osallistujat pystyvät ylittämään markkinat ja joskus sekunteja lasketaan. Esimerkiksi artikkelin kirjoittaja päätti pelata "shortseja" 10. maaliskuuta 2020. Tänä päivänä Venäjän pörssit avattiinÖljyn hinta laskee, koska OPEC ja Venäjä eivät pääse sopimukseen / The New York Times uutisten jälkeen OPEC + -kaupan katkeamisesta ja öljy -yhtiöiden osakkeet romahtivat.

Kaupan alussa, ensimmäisten 20-30 sekunnin aikana, oli mahdollisuus työntää toimeksianto ja myydä osakkeet enemmän tai vähemmän normaalilla arvolla. Mutta noin kello 10.00:50 ei ollut enää mitään järkeä - hinnat romahtivat, ja hidas kauppias olisi jäänyt tappiolle kolmeksi viikoksi.

Jos yksityiset sijoittajat pelaavat lyhyesti

"Shortsien" käyttäminen tai ei - riippuu ensisijaisesti sijoittajasta. Tämä ei ole ehdoton paha, vaan monimutkainen ja riskialtis työkalu, joka vaatii jatkuvaa analysointia ja huomiota.

Kaikki on määrätty sijoitusstrategia, pääsy rahoitusmarkkinoita koskevaan tietoon. Yksityinen sijoittaja voi siten vakuuttaa riskejä johdannais- tai pörssimarkkinoilla sekä spekuloida pienellä osalla salkkua. Mutta on vaikea ymmärtää useiden satojen sivujen pituista CDS -sopimusta ja sen pohjalla olevia monimutkaisimpia laskelmia.Y. Wen, J. Kinsella. Luottoriskinvaihtosopimus - hinnoitteluteoria, todellinen data -analyysi ja luokkahuoneen sovellukset Bloomberg -terminaalin avulla.

Lyhyt kauppa sopii paremmin kauppiaille. He työskentelevät rahoitusmarkkinoilla, viettävät tuntikausia tietoja ja voivat käsitellä monimutkaisia ​​välineitä.

Jos puhumme over-the-counter-markkinoista, sillä ei periaatteessa ole muita kuin ammattilaisia, koska tarvitsemme vakavaa pääomaa ja erityisiä oikeudellisia asemia, kutenpätevä sijoittaja"Tai" arvopaperimarkkinoiden ammattimainen osallistuja ".

Mitä kannattaa muistaa

1. "Pelaa pudotukseen" on kaupankäyntistrategia, jonka ydin on vedonlyönti minkä tahansa omaisuuserän hinnan laskusta. Osakkeista ja joukkovelkakirjoista osakeindekseihin ja viljasopimuksiin.
2. Omaisuuden oikosulku tapahtuu pääasiassa ammattimaisten kauppiaiden toimesta - aloitteleva sijoittaja todennäköisesti hämmentyy ja menettää osan rahoista.
3. Lyhyen kaupankäynnin suurin riski on, että tappiot eivät ole rajoittuneet ja voit todella jäädä velkaan. Lyhytkauppias voi menettää sekä 200 että 300% sijoituksesta.
4. Bottom Line -myynti ei ole ehdoton paha, vaan yksinkertaisesti monimutkainen työkalu, jota on käytettävä paikan päällä. Sitten hän auttaa sinua ansaitsemaan ja suojelemaan pääomaasi. Mutta tämä on työkalu kokeneille markkinaosapuolille.